養元飲品半年報：主業盈利能力穩固，六個核桃加速底層築基

　　8月23日，核桃乳品類領軍企業養元飲品正式發布2025年中期業績報告，展現出穩健的經營質量與出色的抗風險能力。報告顯示，公司上半年實現營業收入24.65億元，歸母淨利潤達7.44億元，基本每股收益0.5903元。尤其值得關注的是，經營活動產生的現金流量淨額同比大幅提昇1358.23%，達到3.77億元，資金流動性顯著增強。

　　營收『供氧』能力昇級，築牢經營質量優勢

　　報告期內，公司實現營業收入24.65億元。更引人注目的是現金流表現——經營活動產生的現金流量淨額同比大幅增長1358.23%，達到3.77億元，資金流動性顯著增強；期末貨幣資金達14.59億元，較上年末提昇58.96%，公司財務穩健性與安全性進一步夯實。

　　行業分析師指出，『現金流的急劇改善是經營質量優化最直接的信號。』盡管面臨消費市場波動，養元飲品核心業務展現出強大韌性。其中，扣非淨利潤降幅低於營收降幅，貨幣資金快速增長，資產結構不斷優化，共同標志著企業抗風險能力邁上新臺階。

　　在股東回報方面，養元飲品延續其一貫的高分紅政策。公司擬以權益分派股權登記日總股本為基數，向全體股東每10股派發現金紅利5.00元(含稅)，預計派現總額約6.30億元，佔當期淨利潤比例高達84.7%，持續堅定回饋股東。專家表示，穩定、可持續的分紅機制，不僅切實提昇股東的價值獲得感，也傳遞出公司對未來經營充滿信心。

　　中國食品產業分析師朱丹蓬認為，此次半年報反映了養元飲品的短期業績韌性。盡管當前市場環境仍存挑戰，利潤短期承壓，但隨著產品持續創新、全渠道戰略推進及產品矩陣精細化運營逐步深化，養元飲品已為穿越行業新周期做好充分准備。

　　乘借東風利好，加速底層能力築基

　　在當前消費昇級與健康理念深化的背景下，植物蛋白飲品行業迎來政策與市場需求的雙重利好。國家《國民營養計劃(2017—2030年)》明確提出將植物蛋白作為重要營養基料，鼓勵加強研發與推廣『雙蛋白工程』。與此同時，植物蛋白飲品憑借其健康、天然和零乳糖等特點，廣泛契合多元消費場景與人群需求，行業步入高速發展通道。

　　面對這一機遇，養元飲品積極構建多元化產品體系，在鞏固『精品』『養生』系列基礎上，精准切入細分場景與人群：推出『無糖+』系列滿足控糖及中老年消費需求；打造『六六大順』節慶專屬產品；並持續開發如『利樂新鮮裝』『易智優選』等高性價比產品，實現對多消費層級與場景的全面覆蓋。

　　在渠道方面，養元飲品持續推進差異化策略以應對市場分化趨勢：在穩定傳統流通與商超渠道基本盤的同時，積極布局頭部電商平臺，並重點拓展社群、折扣店和即時零售等新興渠道，系統提昇區域市場滲透與份額佔領。具財務數據顯示，2025年上半年公司經銷收入達22.27億元，直銷渠道實現收入2.10億元，同比增長8.81%，直銷佔比從去年的6.6%提昇至8.6%。截至報告期末，全國范圍內經銷商總數已達2727家，上半年新增126家。從地域分布看，華中與西南地區增長最為顯著，分別新增36家和30家。

　　朱丹蓬指出，當前在政策引導與消費昇級的雙重驅動下，植物蛋白飲品賽道的馬太效應正加速凸顯。行業競爭將逐步向具備品牌影響力、全渠道布局能力及持續產品創新力的龍頭企業集中。養元飲品憑借在產品、渠道、品牌上的多重優勢，有望在行業整合中進一步鞏固領先地位，把握植物蛋白飲品行業的發展紅利，實現長期穩健增長。